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降低融资成本 助力实体经济
作者:admin 来源:中国风险投资网 日期:2016-09-22 浏览:643次 [] [] []
  国务院2016年8月22日发布的《关于印发降低实体经济企业成本工作方案的通知》提出,经过1-2年努力,降低实体经济企业成本工作取得初步成效,3年左右使实体经济企业综合成本合理下降,盈利能力较明显增强。这一《通知》针对广大企业普遍关心的降低成本问题,提出了不少有力度的措施,是当前落实供给侧结构性改革的重大举措。首先要看到,在市场经济条件下,企业成本上升并不完全是坏事。如果成本上升是由于生产要素价格的合理变化导致的,这有利于传递市场信号,促进优胜劣汰。近年来我国企业经营成本的上升,有劳动力、资源、环境等生产要素价格合理上升等原因,一些产能过剩、技术落后企业的成本上升,是有利于结构调整的。但是同时要看到,我国企业面临的高成本,还有不少人为造成的因素。比如,金融危机以来,为了刺激出口,很多国家货币贬值,高汇率给出口企业带来了一定负担。由于金融部门和实体经济的关系未理顺,融资成本不能真正反映资金稀缺程度,企业融资成本较高。由于我国税收还是以间接税、流转税为主,导致税收负担主要加在企业身上,又间接转移到普通劳动者和消费者身上,虽然进行了营改增,但企业税负还是比较重。由于一些公共服务投入不足,有些地区要靠向企业收费,加重企业负担,等等。这次国务院的《通知》,就是要统筹解决这一类问题。

   在企业的各种成本中,融资难、融资贵是企业感受最突出的,也是降低成本大有可为的方向。很多企业感到,近年来“融资难、融资贵”问题越来越突出,一旦企业资产负债率上升、盈利水平下降,银行就大量压贷、抽贷。有的企业,虽然已经进行了技术改造,但就是由于被银行抽贷,难以为新的产业融资。不少企业负责人都反映,他们的精力90%都用在解决企业资金困难上。有些企业取得贷款的实际利率为基准上浮5%-10%,部分银行将流资贷款额度改为其他成本较高的融资额度,企业融资成本变相增加。在中部某市调查发现,72.7%的微型企业64%的小型企业存在流动资金紧张问题,全市工业企业贷款余额占全市贷款余额的比重不到10%。

   为此,《通知》把有效降低企业融资成本作为重要内容,部署了保持流动性合理充裕、降低融资中间环节费用、完善商业银行考核体系和监管指标、稳妥推进民营银行设立、发展中小金融机构、大力发展股权融资、引导企业利用境外低成本资金等举措。当前,我国企业融资的主要渠道还是间接融资,这些举措的出发点,就是要正确认识金融和实体经济的关系,让金融回归到为实体经济服务的轨道上来,吸取其他一些国家国民经济过度金融化的教训。金融的实质是通过调配社会闲散资金,为实体经济服务。但是,金融体系又有自我发展、自我循环的能力。一旦体制机制设置不合理、监管不到位,金融就会脱离为实体经济服务的轨道。近年来,我国政府为缓解企业融资困难出台了大量措施,也投入了大量资金,但是企业的感受还不够明显,一个重要原因就是不少资金进入了金融体系的自我循环,没有进入实体经济。这次部署的降低融资中间环节费用、发展中小金融机构、大力发展股权融资等措施,就是要破解这个难题,拓展企业的融资渠道。

   降低融资成本,需要政府、行业和企业的共同努力。解决融资难,就要解决信息披露和风险管理的问题。我国一些地方对此做出了探索。比如,重庆市两江新区以股权定向增发、融资租赁等多种金融“组合拳”,破解了高新产业发展过程中的资金、订单难题。他们为支持机器人行业发展,专门成立了机器人融资租赁有限公司,由融资租赁公司向生产企业购买机器人,再租给需要使用机器人的企业。租金略高于银行贷款利息。对机器人生产厂家来说,融资租赁方式使得他们不再担心出现呆账、欠款。对机器人使用方来说,不用一次性支付大量购买资金,也解决了用款压力。有的地方开发区管委会、行业协会,主动承担信息披露和作用,以国家有关部门发布的规范条件为基础,结合行业、企业实际情况,分品种制定企业“白名单”,作为有关金融机构给予支持的依据,加大对符合行业规范条件、有市场前景和经营效益的骨干企业的支持力度,减少了信息不对称的程度。这就是通过机制创新,降低融资中间环节费用的具体措施。《通知》提出允许有条件的地方设立政府性担保基金,探索运用资本注入、再担保、风险补偿等措施,提高融资担保机构为战略性新兴产业(爱基,净值,资讯)、小微企业、“三农”服务的积极性,就是对这些经验的总结提升。

   我国有大量中小微企业,降低融资成本对他们来说更加重要。我国企业部门总体杠杆率比较高,但如果进一步细分,可以发现中小企业获得银行资源相对较难,所以既要降低传统企业的杠杆率,同时要大力发展股权融资。通过稳妥推进民营银行设立,发展中小金融机构,大力发展股权融资,合理扩大债券市场规模,有利于减少中小企业融资中间环节,扭转过高的金融交易成本。同时,融资便利和风险管理总是一个硬币的两面,在降低交易成本的同时,要加大信息披露力度,规范债券发行企业信息披露行为,提高市场透明度。加强信用评级制度建设,强化市场化约束机制,实现融资便利和风险控制的统一。

   从长远来看,降低融资成本的措施,还将为实体经济的长远发展和改革创造条件。当前我国企业融资难,除了上述由体制机制导致的原因之外,还受到国内外进入下行长周期的影响。靠规模和数量扩张的旧动能已经消退,靠科技创新和劳动者素质的提高的新动能正在形成。在这种情况下,一些有发展潜力、符合转型升级(爱基,净值,资讯)方向的企业,也受到整体利润率下降、融资成本升高的牵制。及时解决融资难问题,既能为这些企业创造更好的条件,同时也能推动金融体制改革,为启动新的经济增长周期奠定基础。

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